摘要:中电投与国家核电两大核电巨头将重组的消息搅动资本市场。消息人士向中国证券报记者透露,目前相关人事调整方案已经完成,近期将
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摘要:继南北车合并之后,中电投集团与国家核电技术公司(下称国家核电)即将合并。21世纪经济报道记者从国资人士处获悉,中电投集团与
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摘要:被曝多时的中电投与国家核电的合并事宜,终于迎来官方的确认声音。中电投旗下上海电力等上市公司日前纷纷发布公告称,国资委已通
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继南北车合并之后,中电投集团与国家核电技术公司(下称“国家核电”)即将合并。

被曝多时的中电投与国家核电的合并事宜,终于迎来官方的确认声音。中电投旗下上海电力等上市公司日前纷纷发布公告称,国资委已通知中电投集团启动与国家核电技术公司联合重组的工作。至此,国内核电中核、中广核以及由中电投与国家核电组成的第三极三强鼎立的局面终将形成。

中电投与国家核电两大核电巨头将重组的消息搅动资本市场。消息人士向中国证券报记者透露,目前相关人事调整方案已经完成,近期将公布。中电投与国家核电完成重组后,将拥有从设计到运营一体化的核电全产业链优势,与中核集团、中广核形成“三足鼎立”的行业格局。

21世纪经济报道记者从国资人士处获悉,中电投集团与国家核电的重组合并工作已经正式启动。在合并流程上,将首先确定新集团领导班子,研究各单位上报的合并方案,再制定整体重组方案、更改集团名称,重组机构及资产,最终形成新的集团。

股价波动泄露重组信息

不过,中国证券报记者向国家核电求证时,公司表示没有更多信息可以披露。

上述人士表示,新集团领导班子目前尚未确定。“资产重组现在都还没到时候,”他说,“核电业务(注入相关上市公司)就更远了。”

事实上,中电投与国家核电的合并消息早已传出,并也曾在去年年中得到过双方企业相关负责人的确认。近期,又有消息传出,中电投和国家核电合并事宜已获得最高决策层签字通过,国资委正在制定具体方案,官方将对外宣布两大巨头合并方案。受此影响,中电投旗下上市公司股票纷纷出现上涨。

上述消息人士还透露,核电重启进入倒计时,首批重启项目正在走程序。

与整合行业主要参与方的南北车合并不同,中电投、国家核电分别是五大发电集团和核电行业中资产规模相对较小的一方,两者合并后成为核电行业一支新力量,在改变行业格局的同时,中国核电市场依然将保持多个重要参与方。

按照上海电力公告中的说法,该公司于1月末收到上海证券交易所问询函,提到该公司股价在近期涨幅较大,因此要求向实际控制人中电投集团问询有关情况。该公司了解到上述两大核电巨头启动联合重组的消息,但“具体方案待定”。

核电三分天下

合并获资本市场认同

第三大核电巨头渐成

成立于2002年底的中电投,继承了原国家电力公司全部的核电资产,是中国仅有的三家持有核电站运营牌照的央企。不过,与另外两家核电运营商——中核、中广核相比,中电投的核电设计与运营实力逊色不少。缺乏核电设计能力已成为中电投投资核电的先天短板。

2月3日晚间,中电投集团旗下多家上市公司发布公告称,公司同时收到中电投集团《关于联合重组事宜的通知》称,国务院国资委已通知中电投集团启动与国家核电技术公司联合重组的工作,具体方案待定,中电投集团将根据工作进展情况依据有关规定及时履行信息披露义务。

据了解,身为国家五大电力集团之一的中电投是国家三大核电开发建设运营商之一,另两家是中核与中广核,但相比于后两者,中电投在核电方面还是“后来者”,且核电设计力量薄弱。在2007年揭牌成立的国家核电,按其话说“诞生于核电发展春天”,拥有国产三代核电技术CAP
1400。“一方有技术,一方有资质及运营经验,两家合并存在一定必然性,属于优势互补。”一位长期关注核电业发展的业内人士如此分析说。

组建于2007年的国家核电,是三代核电技术AP1000的受让方以及引进消化吸收的主体,同时也是国产三代核电技术CAP1400的技术创新方。不过,由于国家核电从诞生起就仅仅是一家技术公司,并没有核电运营资格,在核电运营与盈利能力方面略显尴尬。

消息发布后,露天煤业[10.04% 资金 研报](002128.SZ)、吉电股份[10.00%
资金 研报](000875.SZ)、上海电力[9.97% 资金
研报](600021.SH)等中电投集团旗下上市公司涨停。虽然几家上市公司并无核电业务,但显示出资本市场对核电概念的热情,及看好两大央企合并重组的效果。

据悉,目前中核在建和经国家批准正式开展前期工作的核电新项目共有7个、20台机组。中广核目前拥有在运核电装机1162万千瓦,在建核电机组13台,装机1550万千瓦。相比之下,中电投在核电装机容量上还仅是小个子。所以,在业内人士看来,这一次上市公司确认中电投与国家核电的重组启动,意味着国内核电三强鼎立中,“真正的第三强形成”。

因此,在中电投总经理陆启洲看来,二者的重组不是规模扩张,而是价值互补。

中电投集团是五大发电集团中清洁能源比例最高的集团。截至2014年底,中电投总装机容量达到9667.47万千瓦,清洁能源比重38.47%。预计2015年中电投要实现装机突破1亿千瓦,清洁能源比重达到40%。

抢市意图明显

分析人士认为,重组后,中电投可以利用国家核电的设计能力增强核电板块;而国家核电可以借助前者的核电资质以及丰富的核电站厂址资源,从一家技术公司转身为综合性能源实业公司。二者合并后将成为我国第三大核电运营商,与中核集团、中广核形成“三足鼎立”的行业格局。

截至2014年底,中电投集团完成发电量3805.33亿千瓦时,煤炭产量7378.61万吨,电解铝产量266.92万吨,铁路运量2003.18万吨。新增装机容量1073万千瓦,核准容量1262.99万千瓦,创五年来新高。

有知情人士透露,国内核电新项目审批可能会在近期有实质进展。根据规划,2015年全国在运核电机组装机容量将达到4000万千瓦、在建略超2000万千瓦,这两项数字到了2020年计划达到5800万千瓦和3000万千瓦。面对其中存在的巨大增长空间,核电巨头们势必不会放过这次抢羹的机会。“两大巨头合并背后实则是在蓄势核电重启,增强竞争力,以谋求在开闸后的国内核电市场中抢得一杯羹。”上述业内人士表示。另从全球角度讲,根据此前公布的预测数据,未来十年全球核电市场的空间将达到万亿元规模。

截至2014年底,我国核电在运装机容量为20.3GW,其中中广核、中核控股装机容量占比分别为57%、43%;在建核电机组装机容量28.6GW,其中中广核控股占54%、中核36%、中电投9%、华能1%。

此外,中电投集团也是五大发电集团中唯一握有控股核电建设资质的集团,其等比例控股的辽宁红沿河核电项目已经投产2台百万千瓦级核电机组,2014年实现上网电量104.2亿千瓦时。该项目另有两台机组在建,预计今年底将全部投产,并成为浙江秦山、广东大亚湾之后中国在运规模第三大的核电基地。中电投集团控股建设的山东海阳核电项目采用AP1000三代核电技术,目前处于建设当中。

目前,国内核电正在复制高铁“出海”模式,通过技术增强、建设范例工程吸引海外市场。“目前,华龙一号和CAP
1400两个三代核电技术正被看做是中国核电‘走出去’的两条主线。所以,中电投与国家核电的合并实现互补的同时增强实力,实则也是为‘出海’做准备。”上述核电行业内人士如此说道。

中电投参股多台在运和在建核电站,合计权益装机容量占比达12%。已投运核电站中,中电投参股了秦山核电站二期/三期/二期扩建、田湾核电站一期、红沿河核电站一期,共10台机组,合计权益装机容量2.1GW,占整体在运装机容量的10%。在建核电站中,除控股的2台海阳核电机组外,中电投还参股了红沿河一期、三门一期、和田湾一期6台核电机组,合计权益装机容量3.7GW,占整体在建容量的13%。

国家核电技术公司主要从事AP1000技术的引进、消化、吸收、研发、转让、应用和推广,通过自主创新,形成自主品牌核电技术。引进的首台AP1000机组——三门1号机组进入系统移交和调试阶段,具有自主知识产权的CAP1400初步设计通过国家审查,关键验证试验全部完成。2014年底,国家核电的资产从成立之初的40亿元增长到400多亿元,人员从千余人到近万人,经营收入和利润年均增长率分别为37.7%和26.2%。

 

不过,也有业内人士认为,中电投和国核技在核电方面的发展近况都不是很好,两家公司的合并更像是“难兄难弟”的整合。

核电出口实力增强

重组一波三折

在国家鼓励包括高铁、核电等高端制造业出口的背景下,南北车于去年底合并,中电投集团与国家核电随后也启动重组工作。

2014年初,市场就有传闻中电投和国家核电两家公司将合并重组。2014年7月,国家核电新闻发言人郭洪波首次对外确认,两家公司正在相关部门指导下推进重组工作,重组方案已上报至国务院国资委。

分析人士对21世纪经济报道记者表示,南北车合并前,国资委已经酝酿多年。“2008年国资委就有动议要重组两家。”他说。

随后,多位前核工业部高层人士提出核电行业重归“大一统”的方案。方案提出,对中国核电行业进行深层次调整,中核集团、中广核、国家核电、中核建集团全部合并成一家公司,从而避免中国核电企业在海外的恶性竞争。同时,亦传出中广核集团意图与中核建集团合并的消息。市场开始担心中电投与国家核电的合并就此搁浅。

与之相比,中电投集团与国家核电的合并未经历南北车合并的波折,但也并非一帆风顺。

近期,两家公司的合并工作终于尘埃落定。2月4日,中电投旗下的上市公司上海电力、吉电股份、东方能源齐发公告,证实中电投与国家核电的重组工作已经启动。

去年4月便已传出两大央企将合并的消息,但因核电行业内的不同声音而一度暂停,直到近期才落实启动重组工作。

纷争背后,则是核电体制之困。有核电专家向中国证券报记者表示,目前我国核电体制存在很多问题。就政府管理层面而言,核电主管部门分属国家能源局和环保部的核安全局,而核电的配套体系开发又是科工局在管。核与国家的安全息息相关,核与军工的关系,核与电的关系,一直没有厘清。

不同声音主要针对在中国现有核电行业竞争格局下,中电投集团和国家核电重组形成的一支更强大力量。“核电是国家的战略产业,而战略产业的竞争不应该在国内,而是在国际市场。”核电行业人士对21世纪经济报道记者说。

从企业层面来说,中核、中广核、国家核电的核电技术多头引进,国产化进展迟缓,并承担了业主、设计、运营等多种角色,在形成三分天下局面的同时,也使二三代技术路线之争久久没有定论。

但从技术上讲,中电投集团与国家核电的合并增强了AP/CAP技术的整体实力,同时中核集团与中广核集团联合研发的“华龙一号”技术也在中国落地,为进一步出口创造条件。因此,中国核电“走出去”的整体竞争力在增强。

目前中国市面上有五种符合要求的三代核电技术,分别是国家核电引进的AP1000,国家核电自主开发的CAP1400,中核和中广核联合开发的华龙一号技术,以及俄罗斯核电技术(VVER2006
)和法国EPR核电技术。

中电投集团虽然拥有核电“牌照”,但核电技术上弱于中核集团及中广核集团;国家核电具有核电技术的优势,却没有核电“牌照”及足够的资产规模和资源。两者合并后优势互补,无论对中电投集团核电业务竞争力的提升,还是对国家核电AP/CAP三代核电技术的发展都将产生积极影响。

该专家表示,核电体制改革任重道远,中电投和国家核电的重组,究竟是整个体制改革第一步棋,还是单独的一步棋,目前还不好说。

 

搭核电重启东风

中电投和国家核电的重组,将有望搭上中国核电重启东风。

除了核电重启以外,申万宏源分析师认为,2015年核电板块存在多重潜在利好,包括:核电“十三五”规划预计2015年出台;高层力推核电设备和技术海外出口。根据《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,到2020年,核电装机容量将达到5800万千瓦,在建容量达到3000万千瓦以上。

各大核电集团也纷纷加快了上市步伐。其中,中广核已于2014年12月登陆港股市场,募资金额超过200亿港元。中核电力和中国核建2014年也提交了A股IPO申请,拟分别募资162.5亿元和18亿元。市场人士预计,中电投与国家核电重组合并之后的新主体,不排除独立启动IPO以实现规模庞大募资之可能。

目前,国家核电旗下没有上市公司,中电投旗下A股中拥有上海电力、吉电股份、漳泽电力、东方能源、露天煤业、中电远达等上市公司。